一个多月以来，由于担心经济过热，担心国家会出台较为严厉的宏观紧缩举措，A股市场极为疲弱，上半年经济运行数据消除了市场对经济过热的过度担忧，市场预期开始向好的方面转变。而上周出台的加息0.27个点，存款利息税从20%降低为5%的宏观调控措施，没有超出市场预期，也不会影响经济的持续快速增长。上述宏观调控措施的出台，不但不会对股市产生负面影响，相反将进一步舒缓近期市场紧绷的神经，舒缓宏观调控对市场的压力，A股市场的投资信心有望逐步恢复，市场将继续震荡上行，震荡中枢不断上移。
我国宏观经济运行已进入人民币加速升值和温和通胀共存的时代。3月份以来，人民币加速升值的态势十分明显，仅5-6月就升值1.17%，截止到目前，今年最大升值幅度已超过3%，全年升值5%以上基本已成定局。而食品价格短期内将高位运行，国际市场原油价格上涨、有色金属价格7月份继续攀升，势必推动国内生产资料价格上涨，温和通货膨胀不可避免。美国、日本、韩国等一些国家的经验表明，货币升值、温和通胀将推动股市不断上涨。 字串8
从已披露的600多家上市公司上半年业绩预告情况看，超过2/3的公司业绩预增，其中50%以上的业绩增长在50%以上，综合考虑一季度的情况，我们认为上半年上市公司业绩增长将超过60%，尤其是工商银行、中国石化、招商银行、宝钢股份、长江电力、上海汽车等一批大盘蓝筹股，预计净利润增长将达到或超过50%-100%。因此，中报业绩对A股市场估值水平形成了有力支撑，加上公开增发、定向增发、资产注入等方式带来的上市公司质量提升，以及人民币升值的加快，A股市场对海内外投资者仍然具有很强的吸引力。
经过前期的剧烈震荡，不少投资者损失较大，投资心态较为谨慎，投资信心的恢复仍然需要时间。从资金情况看，A股开户数大幅度下滑，新股发行、公开增发、配股、定向增发等扩容速度较快，QDII又开辟了国内资金新的投资渠道，对A股市场资金正在产生分流作用，因此短期股市资金供求不会有急剧变化。此外，前期上证指数4300点的高点对市场仍然有较大压力，短期内市场出现大幅、快速上涨的可能性不大。
从投资机会看，人民币升值、温和通胀将继续推动房地产、金融等资产价格，石油、天然气、有色金属、煤炭等资源价格不断上涨，居民收入的快速增长势必带来消费需求的稳定增长，健康消费与消费升级行业也面临较好的投资机遇。事实上，基金公司已进行了提前布局，据银河基金评价中心最新统计，二季度以来，证券投资基金超配最多的前六大行业分别是：传播与文化产业超配184%、金融保险134%、房地产133%、采掘业与食品饮料130%、批发与零售128%。因此，建议投资者密切关注上述行业的战略性投资机遇。 字串9
此外，经过前期大幅度的调整，超过40%的股票跌幅在30%以上，一些质地优良的低价股出现了止跌回稳的态势，投资者可择机把握低价股潜在的反弹机遇。
银河证券 李锋 字串2
