"对于基金公司来说，专户理财代表未来的发展方向，但近期的重点仍然是公募基金。这是因为，专户的发展有待资本市场、投资者群体的全面成熟。没有丰富的金融工具，又没有收益预期清晰、理财意识完善的投资者，专户理财大发展无异于纸上谈兵，即使碰上牛市能火一把，也难保不重蹈券商委托理财的覆辙
字串9
基金公司昨日在接受记者采访时对此并未予以否认
尽管昨日的大盘走势让不少投资者大跌眼镜，但有意思的是，昨日有消息称，基金公司近日接到"净买入"指令，而基金公司昨日在接受记者采访时对此并未予以否认。 字串8
由于Ａ股市场本周累计下跌７％，沪深基金指数本周也逐级下跌，并且连续第五周表现弱于大盘。而昨日沪深两市基金指数低开低走，全天跌幅超过３％，双双再创本轮调整新低。截至收盘，沪深基金指数周跌幅均超过７％。 字串7
然而，从已公布的赢富数据统计来看，本周随着股市成交量不断萎缩，基金资金流量波动实际上相对较小，截至本周三并未显示基金大肆做空的迹象。最新数据显示，８月４日至６日，沪市资金连续３日净流出共计３４亿元，其中基金资金净流出仅０．４亿元左右。相反，券商营业部席位成为做大的做空力量，净卖出超过３８亿元。
对于此次强制"净买入"的传闻，深圳本地一基金公司高层在接受采访时表示，管理层"窗口指导"早已有之，但并非以具体文件形式下发；而从操作层面看，管理层不可能直接就基金净买入额作出具体规定，而是从策略上鼓励基金长期投资，减少波段操作；"维稳"则是着眼于股指围绕价值中枢波动，不使股市大跌，但也并不意味着股市大涨。
值得注意的是，近期两市的成交量明显减少，即使是昨日中国南车冻结的２．２万亿元资金解冻，昨日两市总成交量仅在７００亿元左右。从盘中看，基金重仓的品种成交量持续萎缩。而赢富数据显示，此前行情更多是非主流资金在运作，基金则更多选择"沉默"。
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安信证券基金研究员任瞳认为，从基金当前的资金情况看，如果市场状况没有发生大的改变，近期基金公司由发行带来的资金增量将十分有限。据统计，从７月份成立的偏股型基金，按平均建仓６０％计算，在未来可为市场增加２７亿元左右的资金增量。而鉴于今年以来的整体形势，对股票型基金数量和规模预期均不可过于乐观。 字串9
据一基金分析人士透露，基金目前股票仓位已处于较低水平，因此基金主动大幅减仓可能性已经下降。事实上，基金手中的资金当前有八成以上来自个人投资者，而这种持有人结构也造成基金采取消极投资策略，因为股市上涨可能会加大赎回压力，而窄幅振荡的行情有利于稳定投资行为，因此弱势整理格局成为基金乐于接受的生存空间，这成为制约股市表现的一个负面因素。 字串5
（记者 黄炎） 深圳商报
手握巨资 基金下半场整装待发
8月伊始，市场阴跌开局。与此同时，以基金公司为代表的机构投资者却开始整装待发。根据天相投顾统计，截至6月30日，A股市场的全部偏股基金合计手持资金储备达到了4760亿元，"基金仓位已经降无可降，下半年加仓成为必然。"有业内人士如此表示。
综观数十家基金公司对三季度行情的展望发现：CPI在年内有所回落成为共识，但未来通胀压力依然很大。宏观调控方面，华商基金认为，防通货膨胀仍是今年下半年宏观经济政策的主要取向，但下半年从紧的货币政策会有松动的倾向，市场将存在结构性机会。可关注能够充分分享中国经济长期增长的、在所属行业中处于领先地位的上市公司。（成都晚报 记者 胡凌）
基金经理：看盘还是看奥运？ 字串1
在A股市场起着"定海神针"作用的基金经理们在奥运会期间，是看盘还是看比赛？
记者8月5日至7日连续3天对30多家基金公司展开调查，得到的答复是：无论是奥运期间还是其他任何时候，职业要求都决定了基金经理将会时时刻刻关注经济的走向、企业盈利发展和盘面的变动，而为奥运健儿加油将是基金经理们工作之余的最大乐事。多位基金经理都强调，"股市和奥运都要看"。
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值得关注的是，记者调查发现，一度被市场热炒的奥运概念实际上早已淡出基金视野，多数基金经理认为，奥运对于A股指数本身不会产生明显的驱动作用。而海外投行就奥运后中国经济的走势则存有较大分歧。 字串2
奥运是工作之余最大乐事 字串1
针对记者有关基金经理奥运期间是观看赛事还是看盘的调查，上海一位不愿透露姓名的基金经理表示，基金经理本来就不用时时盯盘，"每天在开盘前下单，收盘后看一下大致的盘面情况，并决定明天的操作。因此，不存在看盘还是看奥运的矛盾。"
他强调，大体上来说，上班时间以工作为主，下了班，会尽情享受奥运带来的激情。
上投摩根基金给予记者的答复是，职业要求决定了基金经理将会时时刻刻关注经济的走向、企业盈利发展和盘面的变动。 字串2
上投摩根一位基金经理还进一步向记者强调："奥运会作为中华民族的盛事，相信任何一个国人都不会错过分享喜悦、体验民族自豪的难得机会，而为奥运健儿加油也将是我们工作之余的最大乐事。" 字串9
在这位基金经理看来，成功举办奥运会是一个国家综合实力的体现，但短期奥运概念对股票市场波动的影响很难判断。
字串1
博时基金研究部副总经理兼策略分析师、博时平衡配置基金经理助理夏春也向记者强调，奥运之后的政策走向，存在一定的变数，而从目前的情况看，经济下滑的势头还没有完全止住。"因此，我们对后市保持谨慎乐观"。 字串3
信达澳银基金投资副总监、信达澳银精华灵活配置基金经理王战强向记者透露，奥运期间，股市和奥运比赛他都会看。在他看来，奥运之后，A股市场维稳的需求会减弱。 字串6
这一点，得到不少基金经理的认同。上海这位不愿透露姓名的基金经理表示，奥运期间，有关部门"暖市"、"稳市"的意愿非常强烈，因此，股市的政策面比较有利，但另一方面，奥运真的来了，奥运题材就会消退。
奥运仅仅是阶段性题材
字串2
事实上，不少基金公司在今年年初甚至早在去年下半年，就开始陆续配置奥运板块的上市公司。比如，早在今年年初，在谈及A股行业投资机会时，申万巴黎基金就向记者强调，奥运题材、股指期货等会成为阶段性的投资主题。 字串5
但"阶段性"投资是几乎所有基金等机构投资者对"奥运"概念的一致判断。一个明显的表征就是，在众多基金公司最近向记者提供的下半年策略报告中，鲜有提及配置"奥运"板块的字眼，"奥运"二字几乎与下半年投资策略绝缘。这与半年多前，他们在2008年全年投资策略报告中，会稍带提及对奥运题材进行"阶段性"配置明显不同。 字串8
在华富基金看来，奥运板块属于主题性投资的机会，由于受益奥运的上市公司市值相对较小，因此对于指数本身不会产生明显的驱动作用。
字串3
"鉴于投资者都认为奥运会期间管理层将会想方设法保持股市稳定，所以很多投资者对奥运前后可能出现的反弹抱有较大期望，"信达证券分析师黄祥斌向记者指出，"但我们必须认识到影响市场运行的几大因素：经济增长放缓、CPI高位运行、美国经济还没有走出泥潭、大小非问题等都难言缓解，而管理层手中的救市措施屈指可数，这些措施的出台时机还需要综合平衡各方面的因素。"
字串8
黄祥斌表示，虽然大家都知道奥运会并不会明显拉动GDP（国内生产总值）增长，但鉴于2008年奥运会毕竟是中国的一大盛事，在目前市场权重板块前景不确定的大环境下，不排除场内外资金借助奥运题材进行炒作的可能。
字串5
奥运后经济放缓可能不大
字串3
记者注意到，奥运之后，海外投行对中国经济走势的判断并不尽相同。
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记者调查发现，几乎所有的基金经理、券商分析师都一致认为，奥运会对股市的影响主要体现在心理层面。 字串8
信达证券研发中心副总经理刘景德强调，主办奥运会对于国民经济有助推作用，但其效应往往没有人们想像的那么大。根据刘景德对多届奥运会举办国当年股市表现的总体研究看，奥运召开后一个月，股市表现强于召开前一个月。 字串4
他向记者介绍说，奥运会对各国股票市场影响各不相同，在奥运会召开前一年、后一年各主办国股市均出现一定幅度的上涨，在奥运会召开当年，各国股市有涨有跌。从最近四次奥运会主办国奥运期间股市表现看，在奥运会召开前一个月，标普500指数、希腊ASE指数、韩国KOSPI指数分别下跌3.52%、3.26%、5.51%，只有澳大利亚AS30指数上涨0.14%。
在奥运会召开后一个月，标普500指数、希腊ASE指数、韩国KOSPI指数分别上涨4.36%、3.25%、5.53%，只有澳大利亚AS30指数下跌3.75%。因此，总体来看，奥运召开后一个月股市表现强于奥运召开前一个月。 字串2
刘景德向记者表示，8月份A股市场总体将维持震荡盘升格局，资产的结构调整将继续进行，个股行情将继续活跃。考虑到政策维稳意图非常明显，最终股市走向将服从于政策导向。
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"在我们看来，现阶段维持股市稳定运行的目的是防止股市大起大落，这意味着，目前股市持续低迷的背景下，既不会让股市继续大幅下跌，也不会让股市大幅上涨。因此，大盘将维持震荡盘升的格局，而我们预测上证综指的运行空间大致在2600点至3200点。" 字串7
在摩根大通看来，奥运会对中国今年第三季度经济增长的影响极小。摩根大通驻香港分析师吴向红和王黔前不久刚就奥运对中国经济的影响进行了专门的调查和研究，他们告诉记者，一些投资者担忧奥运过后中国经济增长会出现放缓，这是因为，很多国家都曾出现奥运前的投资过热导致奥运后投资及增长的大幅回落，甚至引发经济衰退的情况。
他们将近年来举办奥运会的国家划分为三类：一是韩国；二是西班牙（1992年）、澳大利亚（2000年）及希腊（2004年）；此外是美国。
吴向红和王黔强调，这些奥运主办国的固定资产投资周期模式与增长模式相似，但美国的固定资产投资在奥运会结束后并未放缓，其他4个国家则恰恰相反。 字串5
"这些经济增长及投资模式表明，有两个因素对预测奥运效应或是否缺乏奥运效应最为重要。首先，主办国的经济发展阶段至关重要，其中高速增长的发展中（或工业化）国家受奥运会的影响较小；其次，主办国的经济规模也是另一个重要因素。在美国规模庞大的经济体系中，亚特兰大奥运会的经济产出仅占其国内生产总值的约2％。"
因此，吴向红和王黔向记者强调，虽然奥运会对举办奥运会的发达小国而言是重大盛事，但对中国这样一个快速发展的泱泱大国而言，奥运会的影响并不重大。
"总而言之，奥运会应对北京的经济增长有一定影响，并在一定程度上影响中国的整体经济，不过这种影响很可能比许多人的预期要小得多。我们认为，举办奥运会只不过是为中国锦上添花，那些认为奥运会将是中国经济转折点的人夸大了它的重要性。" 字串1
换句话说，吴向红和王黔认为，举办奥运会是中国经济近年来显著增长的结果，而不是原因。
字串3
与摩根大通判断不同的是，雷曼兄弟认为，中国的经济增长在奥运会后会显著下降，但雷曼兄弟强调，"这与奥运效应无关"。
雷曼兄弟的评估表明，2008奥运会对中国的影响可以忽略不计。如果中国经济在奥运会后出现急速下降，肯定是其他因素在起作用。（华夏时报 记者 付刚） 字串4
基金身陷重组"坑" 对赌失利遭套牢 字串7
在停牌5个多月后，DR豫园商于近日发布公告，表示公司筹划的定向增发计划有变，已经处于"搁浅"状态，并承诺在公告后3个月内不再筹划重大资产重组事项。受此打击，豫园商城复牌后连续4天跌停。 字串4
继大同煤业、宏达股份、泸天化等之后，豫园商城再次使大批基金深陷跌停漩涡中，令参与"豪赌"的9家基金痛尝苦果。
对赌失利遭套牢 字串8
2月25日起，豫园商城因重大资产重组事宜停牌，公司拟以定向增发方式向大股东收购招金矿业14.55%的股权而停牌。 字串2
而在此之前，"嗅觉敏锐"的基金已经发现了这块"到嘴的肥肉"，从去年四季度就开始了建仓。今年一季报显示，在豫园商城的前十大流通股东中，基金占据三席，分别是中邮核心成长、长信金利趋势、中邮核心优选。其实，由于停牌，基金二季度持有豫园商城的数量不会发生变化。
字串1
7月28日，豫园商城复牌后的接连跳水无疑使重仓该股的基金深陷泥沼。长江证券的基金研究报告显示，二季度基金增仓重仓股前50位中，豫园商城榜上有名。另据统计显示，截至二季度末，共有9家基金持有豫园商城4954.94万股股份，持股总市值16.07亿元。这也意味着，豫园商城每拉一个跌停板，基金一日的账面浮亏就达1.6亿。
在重仓豫园商城的9只基金中，多达3只来自于天治基金公司旗下，除了天治优选，还有天治增长和天治核心，持有量占各基金净值的比例分别为3.83%和3.73%。泰信先行策略和优质生活基金、长信金利趋势股票型基金、国泰金马稳健回报基金、东方龙混合型基金也都参与其中。
智多盈投资分析师余凯认为，由于成交量低，机构没有买盘接手的情况，无法进行自救。 字串2
基金身陷重组"坑"
字串6
今年以来，基金"败走"题材股的"血案"一幕幕地上演，先后出现宏达股份、天一科技、许继电气、泸天化和川化股份。 字串2
其中，宏达股份的"演出"最为精彩，4月份，停牌长达7个月之久的宏达股份，复牌连遭六跌停，让68只持有该股的基金损失惨重，仓皇出逃。 字串9
由于8月4日冠农股份增发价破发，6月初参与冠农股份定向增发的11只基金两个月后即宣告闪电被套。数据显示，包括华夏、中海、广发、工银瑞信4家基金公司损失惨重。
字串7
而5月份，停牌近4个月的许继电气复牌，但其复牌后的3天全部跌停。与之前的宏达股份一样，经过长期停牌的许继电气今年一季度末的前十大流通股股东中有7家为基金。
对于基金公司频频下重注豪赌"重组"概念股的行为，在业内人士看来有违公募基金"价值投资"的理念。 字串1
银河证券分析师张啸梅告诉记者："对于重组题材的股票，基金公司在投资前应该做大量的分析、调查，如果该公司确实有很大的发展前景，才值得去投资。相反，如果仅仅是重新包装，则会面临下跌的风险。"
张啸梅认为，基金机构投资者承担着稳定市场的责任，还是应该着眼于中长线，对业绩好的企业进行稳定投资。
中银国际证券分析师东方皇极在接受记者采访时透露："基金被套'复牌门'的惨剧仍然有可能再次发生，下次的主角有可能是云天化和云南盐化。"记者在基金二季报数据显示中看到，博时、申万巴黎、华商、东吴等基金公司对云天化青睐有加。 字串1
根据基金持有云天化情况，3只超限持有云天化的基金都在今年第一季度增加了云天化的持股比例。一只基金从7.77%提高到10.88%，另两只基金分别从8.17%和3.44%，提高到9.03%和8.94%。
字串8
东方皇极认为，由于云天化的大股东云天化集团整体上市的传闻曾多次传出，上市公司在2007年9月份公告澄清重组传闻，12月份曾经因重大事项停牌后十几天又复牌，云天化是重组概念股已成为基金和股市的共识。
考问基金投资理念 字串4
基金为何不断被复牌跌停股重创？不愿具名的业内人士表示，其原因还在于部分基金公司的投研流程、投研方法和风控体系存在比较严重的弊端。面对重组概念股，明知是高风险的品种，标榜价值投资理念的基金仍义无反顾去豪赌，其后果是深度被套，巨额损失。
"有些基金经理过分注重基金短期的业绩排名，希望通过炒作具备重组概念的上市公司来提升业绩。赌对了则名利双收；赌错了也是投资者亏钱。"上述人士表示。
"基金扎堆重组股出现跌停的现象屡见不鲜，重组股的复牌跌停凸显了基金在配置上的'软肋'，其风险不容忽视。" 张啸梅表示，一些基金公司明显偏离了"正规"投资轨道，转而热衷于炒作消息、炒作重组概念。
在她看来，尽管上市公司存在通过资产重组提升资产质量等利好题材，对未来股价上涨提供了良好的收益预期，但基金也应当充分考虑到二级市场估值问题。基金应充分利用其信息、研究的优势，在增仓上保持谨慎，并从动态市盈率角度，客观分析市场环境对重组股产生的影响。
字串5
"选股的同质化及研究方法的趋同性，使基金在重组股票上扎堆，这种现象难以体现出基金的个性化，表明基金的核心竞争力不足。" 安邦研究部的分析师陈伟认为，对上市公司的重组现象给予更多的关注，也表明基金热衷于题材股、热门股、概念股，尤其是业绩具有不确定性并具有想象空间的股票，这也是基金换手率高企的主要原因。
陈伟告诉记者："基金的专业性不仅仅要体现在收益上，更应当体现在风险控制上。只有这样，投资者才能够在选择基金产品时更加安心、放心。"
"通过基金对赌重组题材的惨败结局可以看到，投机题材股的风险同样很大，投资者应该引以为戒。"他如是表示。
虽然复牌补跌带来的风险似乎无法回避，但对于基金管理人来说，在资产的流动性控制方面有着不可推卸的责任，其一味重磅押宝在资产变动的股票上的行为并不可取，存在较大风险。所以，张啸梅建议投资者对于持有停牌股票比例较高的基金应持谨慎态度。（华夏时报 记者 王雪涛）
公募基金：180亿元新资金缓缓入市 字串2
上半年市场行情的趋弱，公募基金整体在逐步调低股票仓位。不过，新成立的偏股型基金则在源源不断为股市输入新资金。统计显示，5月份以来新发的股票方向基金规模达到了256亿元。
字串3
一般来说，基金的建仓期为3个月，而因信息披露制度规范，基金也是动向比较容易追踪的资金。 字串7
Wind资讯统计的数据显示，扣除银华全球核心优选、海富通中国海外精选和华宝兴业海外中国成长三只QDII产品，从5月8日天治创新先锋作为5月以来第一只A股偏股型新基金成立，到8月4日农银汇理行业成长和工银瑞信大盘蓝筹成立，5月以来共有28只新基金入市。统计数据显示，上述新基金合计最新份额达到了256.2亿份。如果按照平均70％的股票仓位来看，这意味着5月以来近180亿元的新资金通过基金流入股市。
字串9
另外，基金二季度报告显示，偏股型基金在二季度末的平均股票仓位为71％，持有现金比例为11.7％，285只偏股型基金二季度末共持有约2100亿元现金。一旦基金开始看好市场，这部分资金也可能逐步流入股市。
字串2
不过，目前最受关注的依然是新基金的动向。在3个月的建仓期内，新基金需要将股票仓位升至至少合同规定的最低水平。
一位中等规模的新基金经理表示，经过市场的大幅回落之后，此前投资者所考虑的估值问题已经不再成为问题，所有股票都已经进入了其选股范围，都存在一定的投资机会。但是，在建仓中仍需要借助两个因素。首先是成长性确定，其次则是估值便宜。该基金经理表示，这里所说的估值便宜，是指在未来的两到三年内，选择的股票能够保持一定的增长空间，使其动态市盈率保持在相对合理的水平。此外，如果周期性行业在经历过周期性的低谷之后，开始呈现转机，新基金建仓也会对其进行考虑。包括医药、食品、基础设施、电力设备和资产注入等股票，都在新基金建仓的考虑范围之内。 字串2
该基金经理表示，A股估值水平已大幅下降，一批股票的A股价格与H股价格已基本接轨。虽然上半年GDP增速有所放缓，但居民消费能力上涨了，内需得到了很好的拉动，预计未来10年宏观经济保持7％以上的增速完全没问题，这将确保上市公司保持持续盈利。
另一位5月以来新成立基金的基金经理表示，尽管市场估值水平已经整体下移，但是由于目前经济数据尚不明朗，短期内对于市场的判断仍然不明确。目前自己管理的基金仍然是以空仓为主，兼带"打新"。目前的仓位配置仍然是以债券和新股为主，在市场大幅回落中保持不跌，就已经算是成功了。在市场局势还不明朗的背景下，建仓还是要考虑稳定为先。 字串1
这位基金经理表示，在下面逐步建仓的过程中将着重选取成长性较好的企业，其中医药、新能源股是配置的首选。医药股作为通胀经济下相对抗通胀的行业，在医改政策的推进带动下，有望在后市保持相对稳定。而随着能源价格的逐步高涨，新能源板块有望在有关部门的政策引导下，出现较大发展空间。（第一财经日报 王斌）
字串5
私募基金手头超百亿元资金"门外等待"
A股市场近期的节节下行正在进一步考验市场信心，那些手握重金的私募基金经理们却正在门外焦急地等待入市良机。 字串1
私募手头资金测算
据第一财经研究院统计，目前国内发行的开放式信托私募基金大约为160只左右，如果再加上各类结构式信托私募产品，信托私募基金数量大约在250只左右。以平均每只私募基金8000万元资金规模测算，信托私募掌控的总体资金量不到200亿元。以平均三成五的仓位计算，信托私募场外资金应该在130亿元以内。
字串7
此外，目前各信托公司正以每月新增10只左右的规模递增。进入7月份以来，信托私募新产品的发行又进一步开始加速，仅仅深国投一家，7月份以来就发行了4只开放性信托私募产品和1只结构性私募产品。深圳一家信托私募机构财务总监胡先生称，由于发展时间短，信托私募基金本身资金量确实不大。但是如果考虑到信托私募机构同时管理的专户理财资产，应该也能达到200亿元规模。比如深圳一家老资格的私募机构，虽然它发行的信托私募的资金只有几千万元，但是圈子里的说法是，该公司管理的客户资产有几十亿元。如果包括这部分资产，信托私募机构控制的场外资金大约在200亿～250亿元左右。 字串1
等待结构性机会 字串5
今年上半年的单边下跌行情中，信托私募产品的业绩出现了明显分野：重仓私募损失惨重，轻仓乃至空仓私募基金则保卫了胜利果实。上半年表现好的私募机构如星石投资、武当投资、新同方投资等机构仓位长时间在一两成以内，星石投资甚至有一两个月是完全空仓状态，净值没有丝毫变化。对于这些私募机构来说，前期表现越好，在等待过程中也就越冷静，只有当市场具有相当明显的机会时才会对它们有足够的吸引力。 字串5
深圳新同方投资管理公司董事长刘迅接受《第一财经日报》采访时透露，目前自己并不看好当前的行情，仍然处于持币等待阶段。刘迅称，公司内部研究员对于一级股票池中30只个股的评级还全部是中性评级，还没有一只个股给予推荐评级。 字串5
星石投资总经理江晖曾多次在客户推荐会上宣称："今年A股机会在奥运后。"不过江晖的推荐中也强调奥运后的机会是"结构性投资机会"，并非认为有"系统性整体反转"。
字串1
深圳一家信托私募机构研究总监黄先生称，目前还在跌跌不休的A股大盘仍然不是合适的入市时机，现在的估值水平还只能称为合理价格。要想吸引场外资金大规模入市，估值水平需要更低一些。只有当大家都觉得很便宜的时候，各路资金才会汹涌入市。
字串6
重仓私募抢反弹欲望或更强
字串2
至于上半年损失惨重的信托私募机构，对于大反弹愿望之迫切也远胜于上述轻仓私募基金。这些信托私募基金常常保持较重仓位，一旦反弹预期强烈的时机，就迅速加仓。以深国投·龙腾证券基金为例，该基金会每周公布其操盘周报，自年初以来该基金仓位一直在两成以上，常年在五成左右。在7月下旬，该公司预计市场可能面临中期反弹，加仓到六七成，但最终市场没有反弹，反而进一步下跌。该基金最新一期周报如此评说："目前的仓位约50%～60%，对中级反弹的预期降低，判断市场短期处于震荡走势，仓位较上周有所降低，将回到防守型投资策略。"
南京世通资产管理投资公司管理的世通一期今年入市以来已经损失了58%，该公司最新公布的"净值说明"中称：市场存在系统风险较大，世通经过整改，以后净值确保在50.37以上，随着大盘政策转暖，会灵活调整基金仓位，把净值做上去。 (第一财经日报) 字串8
巨亏逼迫基金深挖新战壕 专户理财暗地生财 字串2
连续两个季度都巨亏的公募基金业务，正在让不少基金公司强烈地意识到--深挖另一条"新战壕"日益重要。
字串7
记者近日调查获悉，目前各家基金公司专户理财业务的实际签约金额远超公开的40亿元。在不少业内人士看来，"新战场"的崛起必将使得基金行业面临分化，不排除基金业迈入"强者愈强、弱者愈弱"的局面。 字串8
可接受的发展进度
基金专户理财业务今年初轰轰烈烈开闸之时，市场曾预计该项业务能陆续带来千亿资金。但时隔半年，因股票市场表现急转直下，大户们对专户理财的热情随之锐减。 字串8
据不完全统计，基金专户理财自今年3月中旬开闸以来，至今已有近10家基金公司与客户签下正式的专户理财合同，签约额已近40亿元。一位基金公司专户理财部的总经理向记者透露，这个数据应该还不是实际数字，这是因为，专户理财业务特有的私密性以及基金公司相互之间的竞争心态，使得一些公司在签约后不会立刻对外公布。
安信证券基金分析师任瞳认为，在不利的市场环境下，专户理财能取得这样的成绩，虽然低于年初基金业对该业务的预期，但基本还可以接受。 字串2
记者注意到，疲弱的A股市场是专户理财业务最大的发展阻碍，是当前业内人士的一致观点。
字串8
北京一家银行系基金公司专户理财部负责产品设计的人士告诉记者，新的业务开展需要时间，随着专户理财业务成功案例越来越多地涌现，财富效应聚集，专户理财签约客户会越来越多。 字串7
客户分布的秘密
字串1
这位总经理透露，他在接触客户的过程中，发现劝说国企成为客户比个人和民企难。"若赔了钱，责任谁来负是国企内部比较难解决的问题。" 字串9
在专户理财业务开闸前，这位总经理曾认为客户结构将是"国企和机构占大头，民企和个人只是补充"，但多方面接触客户后他发现，由于民企和个人的风险及收益偏好均较高，因此，民企和个人的兴趣反而更浓厚。
记者注意到，在目前基金公司签约的专户合同中，上海企业占了绝大部分。
根据公开资料，记者粗略统计发现，交银施罗德的3单合同均来自上海，易方达最近签订的多单合同均来自长三角、江浙地区，此前与易方达签订2亿元合同的耀皮玻璃（600819行情,爱股,资讯），也来自上海。6月初，华安基金签订的5亿元大单，也是来自上海的拓中集团。 字串2
在友邦华泰专户理财部负责人看来，之所以长三角地区的企业表现最积极，与当地较强的金融理财意识密不可分。首先，长三角地区比较认可金融专业化分工，愿意将资产交给专业机构管理。比如，与金融意识较强的长三角地区企业相比，珠三角地区的企业更倾向于投资于实业，或是自己判断市场时机；其次，江浙地区庞大的民间资本在目前外贸出口不景气的情况下，也希望能够有更丰富的投资渠道。
字串9
"股市下跌、房市低迷，通胀率却节节上升，总得找个法子让余钱跑赢CPI吧？"友邦华泰基金这位负责人告诉记者，自从他们公司开展专户理财业务以来，接待了不少怀着上述心态的咨询者。
从他了解的情况看，上海和江浙地区这些数目不小的个人投资者多是经过十多年的创业，至今已积累了相当的财富，他们的特点是对资金有较明确的时间期限和用途，追求绝对收益，追求完善的个人服务。 字串1
这位负责人表示，监管机构为了保护中小投资人投资公募基金，已兼顾到他们的理解力和风险承受力，因此，在制度上和基金产品上都作出了很多规定。但这些规定是有代价的，就是产品高度雷同，很多高精尖的东西没法应用，而专户理财可以选择的投资范围和投资方式是比较全面的。
"如果投资经理认为在当前的市场环境下，股市没有明显的投资机会，就会采取现金为王的策略，现金管理包括银行存款、短期债券投资、新股申购等。"
这位负责人强调，这类套利和投资机会的实现一般都会建立在和投资者的沟通上，专户客户每天都可以看到资金的运用情况，而公募没有这个成本去沟通。在他看来，原则上说，专户理财是两个平等的民事主体之间的约定，只要是在政策法规的允许下，双方的约定应该都是可以做的。 字串3
未来的赚钱方向
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值得注意的是，面对今年上半年以来的惨淡情况，众多基金公司都将目光从公募基金转移至专户理财和企业年金业务上，以期在今后的发展中得到更多的效绩。而专户理财起点在5000万元以上的开户要求虽然很高，但通常一签便是大单，因而专户理财有望成为基金公司的新业务增长点。 字串1
据业内人士介绍，肯投资专户理财的客户，一般资金都很充裕，并会安排长期投资计划，所以一旦投资于基金公司的专户理财，便会成为该公司的长期客户，而且，这些客户群体大都看好长期市场环境，不会在意短期内资本市场的震动和调整。
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在他们看来，基金专户理财的开展，将使得基金行业面临分化的可能，不排除基金行业将会进入一个"强者愈强、弱者愈弱"的局面，也就是说，业绩出色的基金公司更加容易吸引到有专户理财需要的客户，获得更多利润，从而可以投入更多资金到投研团队上，这样就形成一个良性循环。基金业中最主要的竞争也将不再仅仅是基金经理之间的竞争，而是上升到基金公司实力的竞争。
多位基金分析师向记者表示，专业的机构设置、明星基金经理担纲、投研体系的多年磨合与锻造、多年来积累的财富效应和业绩口碑，会使大型基金公司更具有"梦之队"的气息。 字串5
不过，他们也强调，专户理财业务毕竟不同于公募，基金公司能否从追求相对业绩转变到通过更多的避险增值策略获取绝对收益，以及基金经理是否能够避免部分明星基金经理"奔私"后的水土不服，还需经历考验。
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"对于基金公司来说，专户理财代表未来的发展方向，但近期的重点仍然是公募基金。这是因为，专户的发展有待资本市场、投资者群体的全面成熟。没有丰富的金融工具，又没有收益预期清晰、理财意识完善的投资者，专户理财大发展无异于纸上谈兵，即使碰上牛市能火一把，也难保不重蹈券商委托理财的覆辙
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