4月1日至5月23日基金群体净卖出贵州茅台超4亿元 字串4
"标配王"贵州茅台倏忽被弃？ 字串4
作为A股最高价股，上市以来不为指数所动一路攀升，复权后股价接近1000元，贵州茅台周围汇聚了一年夜群基金拥趸抱团取暖，但此刻这种被基金众星捧月的场所排场正在面临变盘。
5月25日贵州茅台4719万限售股解禁通顺，而一季报最年夜的基金股东持股不外910万股；今朝A股市场平均市盈率年夜约23倍摆布，估值重心下移，而贵州茅台高达50倍的市盈率是否会影响基金持股的抉择信念？基金公司今朝普遍出于仓位节制的考虑在慢慢减仓，有剖析人士认为：即使限售股解禁不会成为基金猬缩的集结号，基金也必然会是以在贵州茅台上的分化日渐凸起。
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减持压力VS基金抉择信念 字串6
5月26日，贵州茅台第一年夜股东贵州茅台酒股份有限公司4719万解禁通顺股正式上市通顺的第一天，贵州茅台的畅全盘由此增添11.57%，以5月26日开盘价170元计，解禁市值跨越80亿元。
按照一季报，贵州茅台的持股基金数为95家，总持仓量1.94亿股，持仓总市值372.82亿元，占通顺市值比21.04%。其中，汇添富平衡增添股票型证券投资基金的持股数为910.98万股，是第三年夜通顺股东，也是最年夜的基金持股者，但与5月的解禁股对比不足其1/5。 字串7
当《证券日报》记者就今朝限售股解禁后的最新动态询问贵州茅台时，其证券事务部的人士称："今朝我们没有接到解禁通顺股股东减持的通知，这是依据股改承诺解禁的通顺股，属于集团的运作规模，并不影响上市公司的经营状况。" 字串4
可是贵州茅台是否真的没有减持压力呢？年夜股东贵州茅台酒厂有限责任公司今朝持有58,305.90万股，占总股本的61.78%，无论减持与否对其控股权没有影响。可作参考的是，另一家白酒上市公司泸州老窖的第一年夜股东泸州市国资局在限售股解禁后，短期内四度减持，减持数目合计占公司股份的比例接近5%。 字串3
此外，作为第二年夜股东的贵州茅台酒厂集团手艺开发公司在一季度起头抛售解禁后的通顺股，减持数目为348万股，约占其持股数目的10%。这使得虽然基金在一季度增持茅台，可是茅台一季度的股价仍下跌18%。
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一季报显示，汇添富成长焦点、广发策略优选、上投摩根内需动力、银华焦点价值优选等多家基金在一季度减持了该股。而近期机构整体减持的迹象十分较着。据最新TopView数据显示，4月1日至5月23日，贵州茅台股价跌8.37%，同期年夜盘微涨0.01%，36个交易日总换手率仅12.07%，而基金呈现了4.362亿元的净卖出。不凡值得一提的是，在年夜盘接近涨停的4月24日，基金群体呈现1.067亿元的净卖出。 字串7
剖析人士认为：贵州茅台一向是最受基金青睐的个股之一，在前几年的熊市中，不少基金恰是靠着持有贵州茅台渡过难关，可是基金成本的流作声名这种一致看好已经呈现分化；而很低的换手率则声名基金高度控盘，可通顺的筹码并不多，呈现了锁仓现象。
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式微的"标配"
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"贵州茅台的每份季报发布通顺股东都有年夜量的基金，前十年夜股东中基金持久占有八席，只是因为基金之间的一些增持减持，而变变脸儿。贵州茅台应该说是基金的'尺度配置'。"安信证券行业剖析师李铁说。
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在一季报中，也有部门基金进行了增持，如富国天益和南方成份精选由此进入了前十年夜通顺股东。增持的理由是什么？富国基金的市场部人士说："我们并不是第一次买贵州茅台，看看富国天益的第一份季报就知道，我们从最起头的时辰就一向持有贵州茅台。至于原因，当然首先是因为我们持久看好茅台这种优异的个股，这种公司即使是在斗劲低迷的市场情形中也是斗劲扛跌的；其次，一季度有部门基金公司选择了减持，富国并没有跟进，一增一减，富国天益才进了前十年夜通顺股东。" 字串9
对于贵州茅台的根基面，李铁说："贵州茅台近几年来的经营状况量增价升是没有疑议的。争议只是在于在今朝市场估值重心起头逐渐下移的布景下，茅台的股价是否太高了？此外，在市场情形压力较年夜的情形下，茅台是否拥有足够的平安边际？这样的剖断直接影响了基金的增持或者减持。我认为，茅台有很强的抗通胀能力，它的涨价身分将会使它接下来的季报持续看好。"
可是分歧的剖析师有着分歧的定见，国信证券研究员黄茂说："2008年茅台的业绩必定低于其他机构的预期。贵州茅台一季报业绩增添的首要动力，是价钱的晋升以及两税合并带来的增添。春节前茅台对通俗茅台酒提价23%，对年份酒提价70%，综合提价幅度在30%摆布，而一季度收入增幅低于提价增幅，显示发卖量的增幅较小。去年年报公司释放了利润之后，今年的业绩增速很可能受到影响。" 字串2
除了根基面，基金的运作还受到解禁盘的冲击和资金面的压力。有市场人士认为："在茅台这样的股票上减持无疑是远离一座金山，可是今朝基金的资金已不再宽松，可能呈现的赎回潮将倒逼基金兑现茅台，此刻良多基金都是在减仓的。" 字串5
上述富国的人士回应："减仓并不必然是好法子。富国一季度的仓位在80%以上，没有跟进减仓的原因在于我们认为真正解决困境的法子第一是精选个股，第二有严酷的投资纪律和投资流程。"对于贵州茅台限售股解禁可能造成的冲击，他说，"我们一向在关注这个动静。我们是市场团队，而富国投研团队的具体操作是相对自力的。我相信我们的投研团队是一向稳重持续地关注这一历程的。" 字串3
□ 郭望 证券日报 字串6
